裕太微前三季度研发费用超去年全年，新产品线未来可期

10月29日，中国物理层PHY芯片行业第一股裕太微交出了上市后的第一份三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入1.65亿元，归母净亏损1.40亿元。

其中，第三季度，裕太微实现营业收入0.56亿元，同比出现下滑，环比连续两季度实现正增长；归母净亏损0.57亿元。

成立于2017年的裕太微，专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售，是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商，产品应用于信息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多市场领域。

对于前三季度业绩的承压，裕太微方面表示，主要原因是受宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突和行业周期性波动等多重因素影响，自2022年下半年以来以消费电子为代表的终端市场整体需求疲软，半导体行业需求出现较大波动，行业整体出现周期性下行，在此同时，公司的“三费”受规模扩大影响而保持增加。

银柿财经了解到，作为具备明显周期属性的行业，半导体行业自1978年以来，共经历了9轮大周期，目前正处于第9轮周期的下行阶段。受此影响，同花顺iFinD数据显示，2023年上半年，A股百余家申万半导体公司整体营业收入同比大幅下滑，归母净利润“腰斩”。

行业下行的同时，从财报看，研发费用的大幅增长对裕太微的业绩产生影响。2023年前三季度，裕太微的研发费用达到1.63亿元，同比增长72.10%，超过2022年全年。其中，第三季度单季度研发投入达到0.65亿元，同比增长60.61%，金额超过当季度营收。

10月30日，华泰证券在研报中指出，2023年以来，由于需求端未有明显改善，裕太微将战略导向转化为强研发策略，进一步加大新产品线建设力度，开发全系列高速有线通信芯片产品，“公司持续引进优秀技术人才和加大工程费、测试费等研发投入，前三季度研发费用逐季向上”。

2023年以来，裕太微已实现了多项技术领域的突破。在PHY芯片与交换芯片领域，公司实现了2.5GPHY芯片产品的客户端测试并已经开始量产出货，完成5G、10GPHY产品测试芯片和TSN交换芯片预研，同时，公司两口千兆PHY芯片、“4+2口”交换芯片和“8口”交换芯片已完成初步研发，将于2023年年底推出量产样片。在车载PHY芯片方面，裕太微车载千兆PHY芯片的量产流片回片测试反响较好，将于年底量产出货。

作为国内稀缺的PHY芯片厂商，在各大厂商供应链国产化的趋势下，裕太微拥有广泛的增长空间。同时，智能车的放量，为裕太微打开了长期增长空间。裕太微曾表示，车载以太网千兆PHY芯片在大陆地区的国产化水平极低，技术也较为前沿，应用领域目前也还未大规模普及，后续，随着车载智能化、网联化程度的不断加深，车载以太网千兆PHY芯片的应用场景也将逐步扩大。

在新产品线的带动下，2024年，裕太微有望走出“行业寒冬”。华泰证券方面亦指出，裕太微业绩的下滑，主因还是在于下游客户去库存状态持续，需求偏弱，预计随着下游客户去库存结束、以太网物理层芯片需求逐渐恢复，叠加车规级以太网芯片及交换芯片放量，公司2024年收入或将回暖。

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